上，华金期货有限公司副总裁 曾益红介绍了“微观周期对大宗产品商场的影响”的论题。

  经济抢先目标在2023.3出现拐点，美国标普500指数牛市继续，当时该目标一度创下了除互联网泡沫幻灭、金融危机与疫情后的新低，然后逐步企稳，标明海外经济依然具有必定耐性。

  美国制造业PMI短期反弹，可是经济活动低于荣枯线，经济下滑压力进一步上升；

  美国2024年二季度GDP同比3%，高于20年均值水平，欧洲2023年GDP同比0.6%，经济进步速度缓慢坚持

  欧美失业率当时坐落20多年来的前史低位，标明当时经济面对的工作压力不大。

  美国通胀目标CPI自22年6月份出现见顶回落状况，从9%下降到当时2.4%，中心CPI回落至3.3%，可是依然处于20年高位；欧洲CPI从10%以上下降到当时1.8%；

  纵观50多年来美国通胀目标从3%的高位回落以来，大概率阅历了经济的硬着陆，GDP同比下降到0%以下；

  当时美国上半年GDP同比增速坚持3%高位，通胀目标回落，美联储进入降息周期初期阶段。

  经济增速：从景气量先行目标来看，制造业上一年12月份二次探底，本年9月份制造业PMI为49.8，坐落荣枯线之下，经济景气量依然较弱。在降息、方针发力之下，经济弱势复苏概率较大。

  高频数据：8月发电量同比增加5.8%，铁路运输量同比增加2.6%，缓慢康复；

  出资增速：截止2024年8月份，固定资产出资累计同比3.4%，出资增速有所下滑，从出资占比结构来看，制造业出资占比33%，基建出资占比23%。随同财政方针发力，未来出资将有所上升。

  房地产出资：房地产出资占比27%，8月份房地产出资累计同比-10.2%，继续下滑，从数据看，房地产出资对固定资产出资具有较大的拉动效果;

  房子新开工：从房子新开工状况去看，从近-40%下滑底部反弹，当时-22.5%，反映当时商场对房地产的开工决计依然缺乏.

  消费增速：截止2024年1-8月，消费增速累计同比增加3.4%，较上一年年末7.4%的消费下滑，出现乏力状况;

  出口增速：受海外经济企稳拉动，1-8月份咱们国家进出口出现增加，其间出口增加4.6%，进口增加2.5%;

  工作状况：截止2024年8月，乡镇查询失业率有所上升，8月乡镇失业率5.3%，环比7月份增加0.1%;

  物价指数：9月全国PPI同比下降2.8%，降幅有所扩展，CPI同比0.4%，低位收窄。

  工作、物价展望：跟着国内经济弱复苏，工作状况将坚持稳定；物价方面遭到国内外两层要素影响，PPI弱势反弹概率较大，CPI受上游原材料价格企稳影响，将坚持稳定。

  财政方针：上一年财政赤字率提升至3.8%，10月财政部标明中央财政加杠杆的方针决计，开释充沛的活跃信号。

  钱银方针：9月钱银供应M2同比6.8%，M1同比跌至-7.4%的低位；社会融资规划增量下降13%，人民币新增借款下降21%。利率方面，LPR继续下行。

  方针展望：从当时经济来看，全体依然处于弱复苏状况，财政方针预期发力，钱银方针回归正常，短期内方针托底经济将依然继续。

  美元指数与A股走势大部分时刻呈负相关；A股在估值与国内方针效果下走势相对美元指数具有必定的独立性。

  双底：A股短期的估值底与方针底现已闪现，具有必定的出资价值，装备方面逢低买入，但要留意海外经济衰退外围危险与国内经济低迷状况，不行追高。

  国内：房地产方针利好，经济康复，可是房价受需求下降影响短期依然坚持弱势。

  大宗产品影响要素——以金价为例，其价格的影响要素包含微观要素、供需联系、产业方针、地舆政治学以及资金心情等。

  不过近期，因地舆政治学要素继续搅扰商场，本来与美元指数出现负相关的COMEX黄金的价格受美元影响削减，反而因地舆政治学要素继续攀升。

  一般来讲，美元指数与大宗产品一般出现负相关联系，受需求下降影响，产品将会全体出现震动跌落。